估值與營收快速成長

Modal 執行長 Erik Bernhardsson 透露，公司在完成 50 億美元估值的 C 輪融資後僅五個月，便宣布完成 7.5 億美元的 D 輪融資，將估值推升至 160 億美元。

Bernhardsson 指出，公司目前的年化營收（Annualized Run Rate）已突破 10 億美元大關。相較於两年前接受採訪時，公司的營收與用戶數量至少增長了 50 倍。

Modal 提供計算平台與儲存平台，服務對象包括 Dacagon、Suno、Runway 和 Cognition 等 AI 應用開發商。其核心產品涵蓋推論、沙盒執行環境、訓練與微調以及批次處理等工作負載。

打破矩形合約：彈性 GPU 資源池

傳統雲端容量合約通常提供客戶固定數量的 GPU 用於固定時段，若將容量隨時間繪製圖表，會呈現一個矩形。然而，真實的 AI 工作負載並非如此穩定，而是隨著一天中的不同時段出現增長、峰值與下降。

Bernhardsson 解釋，如果為了應對峰值而購買足夠的硬體，客戶將為閒置資源付費；若購買較少，則可能面臨需求不足風險。Modal 的策略是進行「持續時間轉換」：聚合數千名客戶的需求，在底層鎖定容量，並讓每個客戶在需要時使用所需資源。

這種模式依賴於整體需求的平滑化。當聚合需求越平穩，資源池的利用率就越高，從而降低單位成本。這與 SF Compute 等公司專注於讓容量可交易不同，Modal 專注於將容量轉化為更小、更具彈性的切片以供使用。

沙盒產品意外成為營收支柱

Modal 的沙盒功能最初並非核心業務。Bernhardsson 與共同創辦人 Akshat Bubna 意識到語言模型可以生成代碼，且這些代碼需要執行環境，因此推出了沙盒服務。初期採用率低迷，團隊甚至曾討論過關閉該產品線。

隨著編碼代理（Coding Agents）、背景代理以及強化學習技術的興起，對隔離執行環境的需求爆發式增長。Bernhardsson 表示，目前沙盒業務已佔 Modal 總營收的約三分之一，這是他在產品發布時未曾預料的結果。

AI 代理的工作流程涉及創建環境、運行代碼、檢查結果並反覆嘗試多次。因此，啟動和恢復這些環境的延遲成為影響用戶體驗的關鍵因素。Modal 透過自訂檔案系統、進程檢查點技術以及 GPU 記憶體快照來加速這一過程。

基礎設施採購策略轉變與風險

隨著公司規模擴大，Modal 的 GPU 採購策略從主要依賴超大型雲端供應商（如 AWS、GCP）的現貨實例，轉向與近 25 家雲端供應商合作。為了確保容量供應，公司不得不簽訂為期三年以上的長期合約，並預付大量資金以鎖定價格。

Bernhardsson 承認這種做法存在財務風險：如果 GPU 價格未來下跌，Modal 可能會持有高價採購的昂貴供給。雖然他不預期價格會立即崩潰，但在構建業務時必須考慮這種可能性。

為了管理這些複雜的基礎設施，Modal 組建了專門的採購團隊與工程團隊，負責處理來自全球的裸金屬容量、網路問題以及硬體故障（如 GPU 掉線）。公司目前並不擁有基礎設施資產，而是全部透過租賃方式取得。